早嶋です。

ソニーは、この1・2ヶ月で資産整理と現金確保を急速に進めています。

■ソニーシティ大崎、１１１１億円で売却　http://goo.gl/Ub9gK
■ソニー、ＮＹの米本社ビルを売却へ　Ｍ＆Ａ費用を調達　http://goo.gl/f1OQ9　
　（両ビルの資産価値はともに数百億～１千億円規模）
■ソニーがエムスリー株6％を譲渡、1150億円を営業利益に計上　　http://goo.gl/kGPeU
■ソニー、DeNA株を野村証券に売却　約409億円の譲渡益を計上　http://goo.gl/nwE9W

このニュースを見ると、何を考えているの？と疑問がでますね。上記4つでざっと合計3,500億円の現金、下記の可能性が考えられます。

１）シャープ×鴻海のような、エクイティでの資金調達が苦しい状況
２）調達した現金を基に、どこかの株式をまた調達・売却してしばらく転売して手元資金の確保を更に進めるの
３）上記を売却してでも買いたい企業がある

同様に、ドニーは事業の売却と閉鎖も加速しています。
■化学事業は日本政策投資銀行に売却（2012年）
■電池事業（郡山）は産業革新機構のほか、鴻海精密工業（台湾）、ＢＹＤ（中国）と交渉中
■一宮（2009年）、久喜（2011年）、美濃加茂（2012年）の工場を閉鎖

上記に加え、ソニーの利益剰余金の減りも大きくなっており、このままのペースで減少していくと２～３年でマイナスになってしまう。現金確保は必須ですね。

利益剰余金（単位百万円）
2008年：2,059,361
2009年：1,916,951
2010年：1,851,004
2011年：1,566,274
2012年：1,084,462

企業がキャッシュを確保する手段は、①利益剰余金の積み上げ、②エクイティファイナンス、③デットファイナンス、④資産売却があります。今回の場合は①、②、③共にあまりうまくいってないがゆえに、④をせざるを得ない状況です。手元資金が1兆円あっても、出ていくお金も数千億円レベル。この規模の運転資金を確保するのは容易ではないですね。

相次ぐリストラで得た資金の振り向け先が、「社運を賭ける」 と社長が断言するゲーム機（PS4)。過去、ウォークマンやPSといったエンターテイメント系ハードウェアで飛躍的な成長を遂げた歴史や、黒物家電がもはや収益を生み出せない現状を踏まえれば、PS４への注力はソニーとしては自然な流れと判断したのでしょう。

一方でこの判断、特に課金モデルに注目すると疑問です。PS2までは、見たこともないゲームに対して、本人がバイトに励む、プレゼントで本体をもらい、ソフトは自分の小遣いで買う。でも、ゲームがネットに繋がるにつれ、ゲームをすることで課金が発生する。このお金を払うのは？ずっと親から？と考えると、このビジネスモデルに社運をかけるというのはいかがなものか？と考えてしまいます。また、モバゲーなどに市場を奪われつつある昨今、どんな手を打てるのかは疑問。逆に、全く新しい（SONYらしい）イノベーションも期待したいところでもあります。

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